BT财经盘点，券商公司对公募基金的控制并非只有中泰一家。例如易方达的大股东之一就是广发证券;再如国泰君安在2022年10月实现了对华安基金的控股并表，当时《券商中国》报道，那时候国泰君安是“公募新规”后业内首家控股一家公募基金且资管子公司具有公募基金管理业务资格的券商。

尤其是在这些年，券商对公募基金牌照的获取显示出了非常大的兴趣。毫无疑问，无论是控股万家基金的中泰、还是其他券业同行，把优质的公募基金纳入麾下，都有可能对利润产生贡献。

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同样值得注意的是，和券商“看天吃饭”不同的是，基金公司的业绩呈现出截然相反的“旱涝保收”特点，即无论市场涨跌，基金公司都有得赚，毕竟它收取的是管理费用，无论A股行情好坏，只要资管规模在，基金公司的业绩就不会差。

用“旱涝保收”来补上“看天吃饭”的缺口，这看上去是完美的解决方案，其实却并非好打的如意算盘。

据公开资料，公募基金“旱涝保收”的现象已经被市场广泛关注。一方面，据《21世纪经济报道》等多家媒体报道，监管已经关注到基金行业“赎旧买新”的问题;另一方面，银行理财也开始成为争夺公募的蛋糕，据《证券时报》，目前市面上甚至有“累计净值低于1元时暂停收取固定管理费”的产品，强力挑战了公募的业务。

由此可见，无论是券商，还是旗下的公募公司，未来扎扎实实围绕“盈利最大化”这个核心诉求、提升资产管理能力，才是未来谋求增长的“惟一解”。

扎堆转型赛道拥挤

中泰证券大刀阔斧地进行组织架构转型，也并不意味着它的前路会更好走。

BT财经注意到，券商行业在经纪业务走向同质化之际，呈现出“扎堆调整组织架构”、“扎堆向资管或投行转型”的动向，这意味着未来行业的同质化竞争可能将会依旧严峻。

除了这次卷入舆论中心的中泰证券外，另外有多家券商进行了组织架构调整。据《上海证券报》，2023年春节后的三个多月里，仅在财富管理条线方面，就至少有广发、国元、国联三家券商有动作，包括成立相关业务管理总部、设立财富管理委员会等。而在财富管理这个赛道里，除了券商同业的扎堆转型，未来随着金融市场改革的持续深化和开放，“个人系公募”等更多新兴力量将与传统机构同场竞逐，竞争激烈程度势必有增无减。

中泰押注的另一个重点转型方向——投行业务，也面临着竞争加剧和监管收紧的问题。

据BT财经不完全统计，在公开媒体上，近年喊出要重点发展投行业务的券商包括要“打造更接地气的本土专业投行”的财通证券、要“把浙江作为投行战略发展的核心地区”的浙商证券、要“打造航母券商、建设现代投行”的银河证券、要“五方面举措提升投行业务实力”的东方证券……

难度更大的挑战是，投行业务是一块头部效应显著、强者恒强的“蛋糕”，想要分食一块难度很大。2022年头部券商里，中信、中金和中信建投依然保持绝对领先优势，证券承销业务分别高达约87亿元、70亿元和60亿元，三者之和占全行业券商总承销收入的四成。中泰证券的证券承销业务在2022年虽然也迈过了10亿元大关，但显然还是和头部公司相去甚远。

而上述行业分化的“马太效应”还将继续。据《证券日报》，中国银河金融组负责人于晶晶认为，A股的注册制将加剧券商投行业务的马太效应，势将倒逼券业的业务转型升级。

由此可见，中泰证券想把投行业务打造成为其新的增长引擎，绝非易事。